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最后我们谈一下债务问题。余文中颇有一些真知灼见，比如不必对高企的M2/GDP比例过于担心。有关中国公司杠杆率过高，降低杠杆率的最好办法不是对企业断贷，而是想办法通过改革和其他方法使企业提高生产效率。但是我们认为，关于债务和杠杆的问题还是有不少地方值得商榷，主要在以下几个方面。首先还是此一时彼一时，不能拿过去的路径来判断未来。二是没有考虑实际上快速增长的外债和恶化的经常项目。三是忽视了快速上升的家庭债务。四是忽视了近年来快速下行的投资效率所导致的债务质量恶化的问题。

责任编辑：张玉SPDR标准普尔500指数ETF（SPY）在盘后交易中上涨0.85%，而追踪纳斯达克综合指数中前100只股票的Invesco QQQ Trust则上涨0.9%。而在刚刚过去的周三、周四，美股连续两天暴跌，道指两天内跌超1300点。同期，标准普尔500指数跌超5%，并且自4月以来首次收于200日移动均线下方。

2018年8月20日,南山警方在西安市抓获公司法定代表人葛某刚，目前该人已被采取刑事拘留强制措施；9月21日，深圳市中金黄金销售有限公司负责人孙某霞、李某依法被南山区人民检察院批准逮捕。9、邑民金融法人被捕9月28日消息，上海市公安局松江分局发布关于邑民金融平台的案件侦办情况通报，通报显示，邑民金融法定代表人顾某某，主要犯罪嫌疑人赖某某，犯罪嫌疑人张某、桑某、张某某等5人均被警方依法采取刑事强制措施。

除了上市公司外，千山药机多个股东也因质押股份逾期违约而焦头烂额。同日晚，公司称，因股东郑国胜、刘燕、黄盛秋的股票质押合约发生违约，未按质权人（证券公司）要求提前购回标的证券、偿还负债，质权人已在近期合计强制卖出这三名股东约94万股股份，成交额约360万元。

投资者网：是否说明，现在企业基本面恶化，仅靠流动性可能无法解决问题？王颖：流动性可能是第一步，因为对于大多数企业来说，现在并没有什么投资冲动，目前也没有投资必要，所以更多的是怎么样让债务偿还能够得到持续，先活下去再说。所以，流动性是第一步的，而且要确保流动性真正让企业层面得到放松。

过去21年间中国发生巨变。改革方面，1998年时可以说是狂飙突进，住房体制改革、国企改革、电信体制改革、商业银行坏账清理、进入WTO都是在1998及后面几年或是开启或是完成的。2000年2月中央“三个代表”提出前后，民营企业开始高速发展。这些改革奠定了后面十年经济高速发展的制度基础。制度改革有个边际难度快速上升的问题，2005年后经济高速增长甚至过热，改革难度明显加大，2008年全球金融危机以后，经济政策的重心更是被稳增长和凯恩斯主义需求刺激政策所替代。