zbsp999@gmail.com/m

历史上高股息策略牛市表现普通，熊市跌幅最小。2008年以来港股共经历了两轮牛市，第一轮牛市（08/10-10/11）中，高股息组合累计收益率为232.4%、小市值组合累计收益率为372.4%、低市盈率组合累计收益率为256.7%、低市净率组合累计收益率为276.5%、恒生综合指数累计收益率为110.8%；第二轮牛市（11/10-15/04）中，高股息组合累计收益率为110.0%、小市值组合累计收益率为118.9%、低市盈率组合累计收益率为116.4%、低市净率组合累计收益率为128.0%、恒生综合指数累计收益率64.4%。综合两轮牛市中四大简单策略的表现看，高股息策略并不突出。2008年以来港股共经历了两轮熊市，第一轮熊市（10/11-11/10）中，高股息组合累计收益率为-29.6%、小市值组合累计收益率为-42.8%、低市盈率组合累计收益率为-39.1%、低市净率组合累计收益率为-36.4%、恒生综合指数累计收益率为-31.1%；第二轮熊市（15/04-16/02）中，高股息组合累计收益率为-31.2%、小市值组合累计收益率为-38.8%、低市盈率组合累计收益率为-31.6%、低市净率组合累计收益率为-32.3%、恒生综合指数累计收益率-33.6%。在两轮熊市中，高股息策略的跌幅均低于其他三种策略，高股息策略在熊市中能够起到熊市保护伞的作用，小市值策略在熊市中跌幅最大。

四季华庭三期-阳光华府海口住房公积金管理局233海航地产集团有限公司国兴城二期A14海口住房公积金管理局234海南海洋地质后勤服务有限公司汇水湾海口住房公积金管理局235海南恒扬房地产开发有限公司海岸雅居海口住房公积金管理局236海南阳光美基投资开发有限公司

516儋州易顺房地产开发有限公司水榭丹堤儋州住房公积金管理局517海南嘉怡房地产开发有限公司半岛阳光文昌住房公积金管理局518文昌春良实业有限公司天域华府文昌住房公积金管理局519文昌义方实业有限公司义方家园文昌住房公积金管理局520海南天水房地产开发有限公司

以下为处罚原文：中国银保监会南通监管分局行政处罚决定书通银保监罚决字〔2019〕12号被处罚单位名称：中美联泰大都会人寿保险有限公司江苏分公司南通营销服务部地 址：南通市人民东路159号主 要 负 责 人：王琼根据《中华人民共和国保险法》《中华人民共和国行政处罚法》的有关规定，我分局对中美联泰大都会人寿保险有限公司江苏分公司南通营销服务部（以下简称“中美联泰大都会南通营销服务部”）涉嫌违法一案进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。在法定陈述申辩期内，当事人未提出陈述申辩意见。本案现已审理终结。

上述事实有现场检查事实确认书、投保人投保单、投保人身份证复印件、江苏银行借记卡复印件、调查笔录等证据证明。综上，我分局决定作出如下行政处罚：上述“向投保人隐瞒办理保单贷款”的行为违反了《中华人民共和国保险法》第一百一十六条的规定，根据《中华人民共和国保险法》第一百六十一条，我分局决定对中美联泰大都会南通营销服务部予以罚款人民币金额叁拾万元的行政处罚。

降低成本 不断融资自2014年上市以来，都市丽人五年间的营业收入仅增长10亿元左右，除2018年突破50亿元大关外，其余年份均在45亿元上下徘徊。而其2014?2018年年报公开数据披露，都市丽人每年的销售成本高达营收一半以上，分别为24.4亿元、28.38亿元、25.1亿元、25.77亿元、29.72亿元。